清明节过后,黑色部门连续两天上涨。一些交易者称之为“好市场来了”,而另一些交易者则持谨慎态度,认为突然上涨只是“虚摇一枪”。
与期货相对应的现货也在提高销售价格。截至9日下午4时,郑州现货热卷涨幅30-40元/吨螺纹钢涨30-50元/唐山地区上涨20-50元/吨不等。有贸易商反馈:“价格上涨,一天下来周围的人都在买卖商品。”
“对河南、唐山等地现货市场的实地调查发现,现货看涨情绪明显升温,交易量也在上升,短期情绪继续改善。”分析师说。
“探索黑色系统反弹的原因,一是清明节期间美联储降息延迟和美国通胀预期的宏观反应,二是节前行业没有弥补价格上涨。从数据的角度来看,盘面上涨也是对铁水产量反弹的反应。毕竟,原材料因素在本周的黑色系统反弹中更占上风。”海通期货投资咨询部黑色组长邱一红说。
“回顾3月份市场下跌的主导逻辑,主要是建材需求疲软形成负反馈,铁水复产预期被证伪。4月份,随着专项债券发行加快,国债资金逐步到位,下游施工现场需求呈现复苏迹象,而螺纹钢产量下降近30%,库存去化速度快,本轮下跌的核心矛盾有所缓解。”中信期货黑色建材集团分析师余典表示,在板块方面,制造业PMI超预期,出口排产数据上升,提振了市场信心。结合各省相继出台的设备更新换代支持政策,板块需求有望长期改善,削弱了当前高供给下的库存压力。
供应方面,上周247家钢铁企业高炉开工率和产能利用率环比反弹,五大钢材总产量环比略有增加,其中仅线材周产量环比继续下降,中厚板增量*大,与冷轧保持高位运行;热卷周产量也继续接近同期高位;螺纹钢周产量增量由长流程贡献,短流程产量受废钢到货低影响再次减弱。
据悉,4月首周铁水产量大幅增长2.3万吨/天哪,为了大幅增加春节以来的产量,结合后期钢铁企业生产计划,4月中旬和上旬钢铁企业生产相对集中,加上钢厂库存需求,炉材估值得到需求侧的支持。
“在供应方面,海外矿山运输受天气影响程度较第一季度加深,西澳大利亚海上飓风干扰或影响海上运输,伴随着强风天气影响港口运营,巴西北部矿区也受到降雨影响,进口矿山供应下降预期强劲。从宏观层面看,通胀预期已成为主流交易点,黄金、原油、有色金属等大宗商品表现强劲,黑色估值相对较低,特别是美元定价的铁矿石受汇率波动的影响。因此,由于各种因素的影响,铁矿石的反弹尤为明显。”余典说。
在需求方面,邱怡红告诉记者,螺纹钢与热卷的分化仍在继续。上周,全国主流建材贸易商日均成交量环比大幅下降,螺纹钢表观消费量环比下降,与往年同期仍存在一定差距;热卷表观消费量环比增加,同期保持较高水平。然而,供应的增加使得热卷社会库存的去化速度依然缓慢,整体热卷压力依然突出。友发螺旋管
*近两周钢材去库存和表观需求数据显示,下游现货需求侧的改善开始呈现一定的可持续性,稳步增长;与3月份的好时坏相比,本月的数据一直表现不错。“目前的主要因素是:工业和信息化部、国家发展和改革委员会开始“产量调控”,目前正处于安排阶段,预计很快就会出现消息;在房地产方面,许多地区出台了“以旧换新”的政策。*近,国外贵金属和有色金属的飙升导致了内外铁矿石的飙升。”廉士君说。
记者在采访中了解到,目前高炉利润仍处于逐步恢复过程中,铁水产量终于开始反弹,对原材料价格的抑制作用略有减弱;近期现货市场也开始上涨,现货交易氛围较早有所改善;市场情绪也逐渐稳定。
目前需求的改善能继续下去吗?在这方面,邱宜宏认为,*近主要关注三个方面,一是表需求能否稳定恢复,二是热卷库能否加速,三是铁水产量能否继续反弹,对应今年的主要问题,即需求恢复延迟、恢复速度慢、可持续性差、铁水产量非常低,导致成本支撑非常薄弱。因此,需求能否稳定恢复,原材料价格的成本支撑能否恢复,决定了负反馈能否继续下去。
上涨是反弹还是逆转?余典告诉记者,这一轮市场反弹主要是情绪驱动的。由于库存水平低,贸易商等中间环节需要蓄水池来满足投机需求。五大材料库存去化速度明显快于2022年和2023年同期水平,短期盘面和现货有望产生共鸣。同时,钢材库存压力阶段性缓解的主要驱动力之一是持续的低铁水。随着钢厂复产步伐的加快,钢材去库的时间不多了。钢材需求复苏和炉材供应基本持平的结构将推动黑价底部上涨,但反转趋势的形成需要钢材需求同比增长,而目前钢筋需求同比下降11%,热卷需求增长仅0.4%,可见下游需求复苏还有很长的路要走。4月份,市场将继续反弹节奏,价格重心将上升,5月份将进入振荡运行状态,等待下半年政策实施效果验证。
邱一红认为,这一轮市场仍属于反弹的范畴。目前,热卷社会库存压力仍相对明显,过去两周库存明显低于预期,表明在热卷周产量继续接近同期高位的过程中,需求侧压力也逐渐增加,甚至有一定的疲软现象,表明早期价格可能未能促进热卷基本面找到平衡。此外,第八轮焦炭降价,原材料价格支撑仍较弱,至于后续恢复仍有待观察,短期内仍有低反复振荡底部的可能性。
“过去两天黑色品种出现底部信号,甚至*弱焦煤、焦炭也开始底部反弹,市场处于上升趋势的早期阶段,这一轮市场反弹高度仍需要生产控制政策的具体实施,目前是振荡上升趋势,预计将持续一段时间,整体反弹高度适中。”廉士军说,但也要注意,如果后续政策,特别是生产控制低于预期,那么“工业”供过于求的基本面仍将抑制市场上升空间,甚至再次下跌,然后关注政策端,对市场有乐观的期望,但不盲目乐观。
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